רבעון הוא שלב של שלושה חודשים במחזור הכלכלי של תאגיד המשמש כבסיס לדיווח כספי רבעוני ודיבידנדים במניות. רבעון הוא רבע שנה והוא מקוצר בדרך כלל כ-Q1 עבור הרבעון הראשוני ו-Q2 עבור הרבעון השני וכן הלאה.
מה המשמעות של רבעון פיסקאלי (Q1, Q2, Q3, Q4)?
רבעון הוא טווח של שלושה חודשים בלוח השנה הכלכלי של תאגיד (כלומר רבע שנה) המספק טווח לדוחות כספיים והכנסות מדיבידנד. רוב הדוחות הכספיים מתנהלים על בסיס תקופתי מכיוון שתקופת תזמון זו היא מדיום שבו המידע פחות רגיש לעליות ונפילות של תקופות קצרות יותר ובעלי המניות מקבלים מידע שוטף לגבי התקדמות החברה. ברבעון השני, ועוד ועוד. רבעון, למשל, מצוין לעתים קרובות עם השנה המקבילה שלו, בדיוק כמו ברבעון הראשון של 2022 או ברבעון הראשון של 22', המציין את הרבעון הראשון של השנה הקלנדרית 2022.
הכרת הרבעים הפיסקאליים
רוב הדוחות הכספיים והדיבידנדים במניות מבוצעים על בסיס רבעוני. לא להרבה עסקים יש רבעונים פיסקאליים התואמים את הרבעונים הכרונולוגיים, וזה נורמלי שעסק משלים את הרבעון הרביעי שלו רק לאחר ימי השיא של השנה. תשלומי דיבידנד ניתנים לעיתים קרובות מדי רבעון, אם כי תאגידים רבים מחוץ לארצות הברית עשויים שלא לחלק דיבידנדים באופן שוויוני .
הרבעון הפיננסי ושנת הכספים הן שתי התקופות הפיננסיות העיקריות לעסקים (FY). טווח שנת הכספים של עסקים רבים הוא מה-1 בינואר עד ה-31 בדצמבר (אך זה לא נדרש).
להלן הרבעונים הקלנדריים המסורתיים המרכיבים את השנה:
- החודשים ינואר, פברואר ומרץ (רבעון 1)
- החודשים אפריל, מאי ויוני (רבעון 2)
- החודשים אוגוסט, יולי וספטמבר (רבעון 3)
- החודשים אוקטובר, נובמבר ודצמבר (רבעון 4)
לחלק מהעסקים יש שנים כלכליות שמתחילות ומסתיימות בתאריכים שונים. שנת הכספים של Costco Wholesale Company החלה בספטמבר והסתיימה באוגוסט של השנה הבאה. כתוצאה מכך, הרבעון הכספי האחרון שלה כולל את החודשים יוני, יולי ואוגוסט. רבעון כספי נתון יתכתב עם שנת הכספים שלו (FY), וגם הרבעון הפיננסי הרביעי יסתיים בתאריך המדויק של שנת הכספים.
מהם רבעונים פיסקאליים לא מסורתיים?
רבעונים פיננסיים לא סטנדרטיים מתרחשים כאשר חברה בסוף הרבעונים אינה תואמת שנים קלנדריות רגילות. ארגונים משתמשים כל הזמן ברבעונים פיסקאליים לא סטנדרטיים. יש לה רבעונים פיננסיים לא סטנדרטיים.
עסקים עם זרמי הכנסה עונתיים משמעותיים נוטים יותר להשתמש ברבעונים פיסקאליים לא סטנדרטיים. לדוגמה, יצרן צעצועים עשוי לייצר יותר מ-50% מהרווח הנקי שלו ברבעון הרביעי.
השפעת העונתיות
עסקים, סוחרים וחוקרים משווים ומעריכים מגמות באמצעות נתונים ממספר רב של רבעונים. לדוגמה, דוח רבעוני של חברה מקושר כל הזמן לאותו רבעון בשנה הקודמת. עסקים רבים הם מחזוריים, מה שהופך את ההשוואה של רבעונים רצופים למטעה.
קמעונאי עשוי להרוויח מחצית מהרווחים הנקיים שלו ברבעון הרביעי, אך צוות בנייה מבצע את רוב הפעולות שלו בשלושת הרבעונים הראשונים. במקרה זה, הערכת תוצאות הרבעון הראשון של סוכנות והשוואת הרווחיות של החנות אפילו במהלך הרבעון האחרון יגלה ירידה בלתי צפויה במכירות.
זה עשוי להיות מלמד להעריך עסק מחזורי לאורך התקופות השקטות שלו. הגיוני להסיק שאם ההכנסות והרווחים גדלים ברבעונים מחוץ לרבעון בהשוואה לרבעון המקביל בשנים קודמות, הכוח הבסיסי של החברה הולך וגדל. לחברות רכב, למשל, יש לעתים קרובות רבעון ראשון גרוע ולכן מדי פעם מנהלות קמפיינים למכירות בונוסים בפברואר או במרץ. כתוצאה מכך, אם לחברת רכב הייתה עלייה משמעותית בהכנסות ברבעון הראשון של השנה הנוכחית בהשוואה לשנה הקודמת, זה עשוי לרמוז על אפשרות של ביקוש גבוה באופן מזעזע גם ברבעונים השלישי והרביעי.
רבעונים פיסקאליים ויישומיהם
ישנן אפשרויות שונות. לחברות ציבוריות יש חובות דיווח נוספות מאשר ישויות תאגידיות, והחלטות מסוימות שמתקבלות על ידי עסקים ציבוריים (כגון תשלומי דיבידנד) תלויות מדי רבעון. עסקים הם לא היחידים שמשתמשים ברבעונים למטרות חשבונאיות. חלק משלמי המסים נצטוו על ידי מס הכנסה להגיש תשלומים רבעוניים משוערים עבור מסים בטופס 941. טופס זה משמש להחזרת תשלומי מס יותר מפעם אחת בשנה קלנדרית.
עבור חברות הנסחרות בבורסה ובעלי המניות שלהן, דוחות רווח רבעוניים הם קריטיים. לכל מהדורה אחרונה יש פוטנציאל לשנות את ערך מניית החברה. ערך המניה של חברה עשוי לעלות אם יש לה רבעון חזק. אם התאגיד יספוג רבעון רע, מחיר המניה עלול לצנוח בצורה דרסטית.
עם השלמת שלושת הרבעונים הפיסקאליים הראשונים שלהן, כל החברות הנסחרות בבורסה בארצות הברית צריכות להגיש דוחות רבעוניים, הנקראים טופס 10-Q, לרשות ניירות ערך והבורסה (SEC) . דוחות כספיים מבוקרים עצמאיים כלולים בכל 10-Q כפרטים על פעילויות בשלושת החודשים האחרונים (הרבעון).
vikas diyakirti
חברה ברשימה ציבורית נדרשת גם להגיש דוח כספי, המכונה טופס 10-K. דוחות שנתיים עשויים להכיל מידע נרחב יותר מאשר דוחות רבעוניים, כגון דו'ח מבקר, מצגות ותהליך תקשורת.
'עצה' צופה פני עתיד לגבי מה שהמינהל צופה ממספר הרבעונים הבאים או עד סוף השנה נכללת לעתים קרובות בדוח הרבעוני על הרווחים. משקיעים וכלכלנים משתמשים באומדנים אלה כדי ליצור את תחזיות הביצועים שלהם לרבעונים הקרובים.
כל שלושה חודשים, לתחזיות ולתמיכה הפיקוחית של אנליסטים והנהלה יכולה להיות השפעה משמעותית על החברה.
אם הממשל יפרסם הנחיות חריפות יותר לרבעון הקרוב, מחיר המניה ייפול. עם זאת, אם הממשל יציע הנחיות או אנליסט יעלה את התחזיות הבלתי תלויות שלו, מחיר המניה יכול להרקיע שחקים.
בארצות הברית, רוב התאגידים המנפיקים דיבידנד מפזרים אותו באופן די שווה לאורך ארבעה רבעונים. כלכלות רבות מלבד ארצות הברית מחלקות את הדיבידנד השנתי לתשלומים חודשיים, כולל תשלום אחד גדול משמעותית בהשוואה לאחרים. זה גם לא נדיר שתאגידים מחוץ לארצות הברית משלמים רק דיבידנד אחד בכל שנה.
חלוקת דיבידנדים רבעוניים עלולה לגרום לתנודתיות מסוימת במחיר המניה כאן בתאריך לשעבר. כמה חוקרים ציינו שכאשר מופיע קצב גידול דיבידנד, משקיעים עשויים להתאים או לחסל את מניותיהם בתאריך הקודם או זמן קצר לאחר Decelerated או שינויים אחרים בשוק מה שהופך את התשואה לפחות מושכת.
עסקים מסוימים עשויים לדווח על שימוש ב'חצאים', או H1 ו-H2, כדי לחלק את שנת הכספים שלהם לשני חצאים במקום לארבעה. הרבעון הראשון והשני נכללים תמיד במחצית הראשונה של השנה או H1. הרבעון השלישי והרביעי נכללים תמיד ברבעון השני של השנה או H2.
חלק מהתאגידים הציבוריים יאמצו קשרי דיווח ברבעון לא סטנדרטיים או לא קלנדריים ממגוון סיבות. יתר על כן, ממשלות שונות משתמשות במערכות רבעוניות שונות. הרבעון הראשון של שנת הכספים של ממשלת ארצות הברית הוא אוקטובר, נובמבר ודצמבר. לממשלות המדינה עשויות להיות גם לוחות שנה פיננסיים משלהן.
שנת הכספים של חברה עשויה להיות חריגה לפעמים. מס הכנסה מתיר לעסקים לבחור 'שנת מס' שממשיכה להיות 52-53 שבועות, אך לא מסתיימת בדצמבר. H&R Block (HRB) שינתה את שנת הכספים שלה ב-2021 כדי להסתיים ב-30 ביוני, ולא ב-30 באפריל הקודם.
כשהמהלך הוכרז, נאמר כי הוא 'מאפשר סנכרון טוב יותר של תקופות מס שלמות בשנות חשבונאות מקבילות ויתרונות רלוונטיים נוספים'. רק לאחר התקופה העמוסה ביותר בשנה של הפירמה, הוצאת דו'ח שנתי, שאחריו עשוי להיות אסיפות בעלי מניות ותהליך תקשורת, מסייע להנהלה ולבעלי המניות לעשות בחירות טובות יותר לגבי השנה הקרובה.
עסקים התלויים בחוזים של ממשלת ארה'ב עשויים לבחור בספטמבר כסיום שנת הכספים והרבעון הרביעי שלהם בשל העובדה שהם מאפשרים להשלים פרויקטים עתידיים ולהנגיש את תהליך התקצוב מהממשל. עם זאת, לעסקים אחרים יש לוחות זמנים רבעוניים מאוד לא סדירים.
ביקורת על רבעים
חלקם ערערו על המשמעות של מערכת הדיווח הרבעוני.
- הביקורת העיקרית על המערכת היא שהיא מפעילה לחץ רב מדי על ארגונים ומנהיגים לייצר תוצאות קצרות טווח כדי לספק מומחים ובעלי מניות במקום להתמקד ביעדים ארוכי טווח.
- קושי נוסף הוא שתאגידים מדווחים רק פעם בשנה על דוח סיכום החשבון שלהם, כך שהנתונים יכולים להתיישן ולהתיישן בינתיים. מחקר של ארבעה רבעים או אחרי שנים עשר חודשים (TTM) הוא טכניקה אחת לפתרון האתגר הזה.
- ניתן לחשב את נתוני סדרות הזמן השנתיות לשנת 2021 על ידי שילוב של ארבעת הרבעונים הקודמים עם מרכז הרבעון הרביעי של 2021. נניח שהרווחים של החברה ברבעון השלישי של 2021 נגישים במצב זה. כדי לחזות את דפוסי הרווחים וההכנסות של החברה, חוקר ימזג בקפידה נתוני סדרות זמן רבעוניים משלושת הרבעונים הראשונים של 2021 עם הרבעון האחרון של 2020.
כמה מהנתונים ששימשו במחקר הקודם יהיו חופפים במחקר זה. עם זאת, זה יספק קצת הצצה לאופן שבו 2021 כנראה תיראה עד סוף השנה. מחקר הרבעון הרביעי העוקב יוכיח אם שלושת הרבעונים הראשונים של 2021 היו חלשים בהשוואה לשלושת הרבעונים הראשונים של 2020.
- למרות שהדוח הרבעוני מספק נתונים נוספים ונראות לציבור, זה מציע רק תמונת מצב לפרק זמן קצר מאוד. משקיעים עשויים להירתע לעסוק אם הם יצפו בתוצאות שליליות או אפילו רבעונים פחות משתלמים ללא מידע נוסף.
- דוחות כספיים יקרים וגוזלים זמן להרכיב, במיוחד כאשר יש צורך בהם ארבע פעמים בשנה. הגבלה זו עשויה גם להרתיע מיזמים פרטיים לצאת לציבור.
- מכיוון שמשקיעים וכלכלנים מסתמכים על תוצאות רבעוניות, ארגונים עשויים להיות תחת לחץ לתמרן את הנתונים שלהם כדי להגשים את התחזיות שלהם.
- חברות משלבות לעתים קרובות הצהרות צופות פני עתיד המחזות ביצועים עתידיים. משקיעים שיפעלו לפי הידע הזה עלולים להתאכזב ברבעון הקרוב. זה עלול לגרום למשקיעים למכור מניות, ולהגביר את התנודתיות בשוק.
היתרונות של דוחות רבעוניים
הרעיון של הוצאת דוחות כספיים רבעוניים בארצות הברית קיים מאז שנות ה-30. ברור שיש יתרונות רבים לדוחות רבעוניים:
דוחות רבעוניים מספקים לציבור הרחב מידע על הדוחות הכספיים ושוויה של חברה, ומציעים נתונים מכריעים על רווחתה הכלכלית.
עסקים מקבלים אחריות על הפרודוקטיביות והביצועים שלהם מכיוון שהדוחות החשבונאיים שלהם נחשפים בפומבי ומוגשים ל-SEC. נתונים סטטיסטיים אלו משמשים גם כמניע לעסקים לשפר את היעילות על מנת להשיג יעדים שהטילו על עצמם.
דוחות רבעוניים מסייעים ביצירת מחירי מניות של חברות, שיכולים לסייע במשיכה של הון.
הנתונים המוצעים במספרים רבעוניים מאפשרים לעסקים לעקוב אחר ביצועים, לזהות מגמות ולבצע פעולות מפתח עתידיות.
דוחות רבעוניים מאפשרים לעסקים להעריך את הדוחות הכספיים שלהם לתקופות קודמות או אפילו לחברות אחרות בענף שלהם.
עסקים משלמים תגמולים רבעוניים מכיוון ששנת הכספים מחולקת לרבעונים, זה יכול ליצור זרימה עקבית של הכנסה לבעלים.
מכיוון שעסקים עשויים להשתמש בלוחות זמנים שונים, רבעונים ותוצאות פיננסיות נותנים אחידות בהשוואה או מדידת ביצועים.
האם זה תמיד המקרה שרבעים תואמים את השנה הקלנדרית?
הרבעונים לא תמיד תואמים את השנה הכרונולוגית. לדוגמה, אם תאגיד בוחר להתחיל את שנת הכספים שלו בפברואר במקום בינואר, הרבעון הראשון שלו יהיה פברואר, מרץ ואפריל. חברות יעשו זאת מדי פעם אם הן רוצות שהשנה הכספית שלהן רק תסיים בעונת השיא שלהן. לעומת זאת, מכיוון שסוף השנה מצריך לעיתים כמות משמעותית של תרגול חשבונאי נוסף, חלק מהעסקים גם בוחרים לסיים את שנת הכספים שלהם בחודש שקט למדי.
מהי ההבחנה בין לוח שנה ורבעונים פיסקאליים?
הרבעונים הקלנדריים מתואמים לשנה הקלנדרית המסורתית. זה מרמז שהרבעון הראשוני תמיד היה 1 בינואר, והרבעון האחרון תמיד היה 31 בדצמבר. רבעונים כספיים מתאימים לשנת הכספים של חברה, שאולי לא תמיד תואמת לשנת ירח.
מהי החשיבות של רבעונים פיסקאליים?
בסוף כל רבעון פיסקאלי, תאגידים ציבוריים מפיקים דוחות הכוללים שורה של רישומים פיננסיים המסכמים את פעילותם. זה מאפשר לעסקים לעקוב אחר תוצאות ולבצע ניתוחים, אך הוא מנוצל גם מטעמי מס. דוחות רבעוניים עסקיים (הידועים גם בשם דוחות 10-Q) מוגשים לרשות ניירות ערך. בארצות הברית (SEC).